【官方正版】期权、期货及其他衍生产品(原书第10版) 金融投资 期权 期货金融衍生品经典书籍金融学专业课程教材金融投资期货交易

基本信息

目录

译者序 

技术报告 

前言 

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译者简介 

*1章 导论 / 1

1.1 交易所市场/ 2

1.2 场外交易市场/ 3

1.3 远期合约/ 5

1.4 期货合约/ 7

1.5 期权/ 7

1.6 交易员的类型/ 10

1.7 对冲者/ 11

1.8 投机者/ 12

1.9 套利者/ 13

(咨询特价) 危险/ 14

小结/ 15

推荐阅读/ 16

练习题/ 16

作业题/ 18

第2章 期货市场与中央交易对手 / 20

2.1 背景知识/ 20

2.2 期货合约的规格/ 22

2.3 期货价格收敛到即期价格/ 24

2.4 保证金账户的运作/ 24

2.5 场外市场/ 27

2.6 市场报价/ 30

2.7 交割/ 32

2.8 交易员类型和交易指令类型/ 33

2.9 制度/ 34

(咨询特价) 会计和税收/ 34

(咨询特价) 远期与期货合约的比较/ 36

小结/ 36

推荐阅读/ 37

练习题/ 37

作业题/ 39

第3章 利用期货的对冲策略 / 41

3.1 基本原理/ 41

3.2 拥护与反对对冲的观点/ 43

3.3 基差风险/ 45

3.4 交叉对冲/ 48

3.5 股指期货/ 51

3.6 向前滚动对冲/ 55

小结/ 57

推荐阅读/ 57

练习题/ 58

作业题/ 59

附录3A 资本资产定价模型/ 61

第4章 利率 / 63

4.1 利率的种类/ 63

4.2 互换利率/ 65

4.3 无风险利率/ 66

4.4 利率的度量/ 66

4.5 零息利率/ 68

4.6 债券定价/ 68

4.7 确定零息利率/ 70

4.8 远期利率/ 72

4.9 远期利率合约/ 74

(咨询特价) 久期/ 76

(咨询特价) 凸性/ 79

(咨询特价) 利率期限结构理论/ 79

小结/ 81

推荐阅读/ 82

练习题/ 82

作业题/ 83

第5章 确定远期和期货价格 / 85

5.1 投资资产与消费资产/ 85

5.2 卖空交易/ 85

5.3 假设与符号/ 87

5.4 投资资产的远期价格/ 87

5.5 提供已知中间收入的资产/ 90

5.6 收益率为已知的情形/ 91

5.7 远期合约定价/ 92

5.8 远期和期货价格相等吗/ 94

5.9 股指期货价格/ 94

(咨询特价) 货币上的远期和期货合约/ 96

(咨询特价) 商品期货/ 98

(咨询特价) 持有成本/ 100

(咨询特价) 交割选择/ 101

(咨询特价) 期货价格与预期未来即期价格/ 101

小结/ 103

推荐阅读/ 104

练习题/ 104

作业题/ 105

第6章 利率期货 / 107

6.1 天数计算和报价惯例/ 107

6.2 美国国债期货/ 109

6.3 欧洲美期货/ 113

6.4 基于久期的期货对冲策略/ 117

6.5 对于资产与负债组合的对冲/ 118

小结/ 119

推荐阅读/ 120

练习题/ 120

作业题/ 121

第7章 互换 / 123

7.1 互换合约的机制/ 123

7.2 天数计算惯例/ 128

7.3 确认书/ 128

7.4 相对优势的观点/ 129

7.5 利率互换定价/ 131

7.6 互换价值随时间的变化/ 133

7.7 固定利息与固定利息货币互换/ 134

7.8 货币互换定价/ 136

7.9 其他货币互换/ 138

(咨询特价) 信用风险/ 138

(咨询特价) 信用违约互换/ 139

(咨询特价) 其他类型的互换/ 140

小结/ 141

推荐阅读/ 141

练习题/ 142

作业题/ 144

第8章 证券化与2007年信用危机 / 145

8.1 证券化/ 145

8.2 美国住房市场/ 148

8.3 问题出在哪里/ 151

8.4 危机的后果/ 153

小结/ 154

推荐阅读/ 155

练习题/ 155

作业题/ 155

第9章 价值调节量 / 157

9.1 CVA和DVA/ 157

9.2 FVA和MVA/ 159

9.3 KVA/ 162

9.4 计算问题/ 163

小结/ 163

推荐阅读/ 164

练习题/ 164

作业题/ 165

第10章 期权市场机制 / 166

10.1 期权类型/ 166

10.2 期权头寸/ 168

10.3 标的资产/ 169

10.4 股票期权的细节/ 170

10.5 交易/ 173

10.6 佣金/ 174

10.7 保证金/ 175

10.8 期权结算公司/ 176

10.9 监管制度/ 177

(咨询特价) 税收/ 177

(咨询特价) 认股权证、雇员股票期权和可转换债券/ 179

(咨询特价) 场外市场/ 179

小结/ 179

推荐阅读/ 180

练习题/ 180

作业题/ 181

第11章 股票期权的性质 / 183

11.1 影响期权价格的因素/ 183

11.2 假设与记号/ 186

11.3 期权价格的上限与下限/ 186

11.4 看跌-看涨平价关系式/ 189

11.5 无股息股票上的看涨期权/ 192

11.6 无股息股票上的看跌期权/ 193

11.7 股息对期权的影响/ 194

小结/ 195

推荐阅读/ 196

练习题/ 196

作业题/ 197

第12章 期权交易策略 / 199

12.1 保本债券/ 199

12.2 交易单一期权与股票的策略/ 201

12.3 差价/ 202

12.4 组合/ 208

12.5 具有其他收益形式的组合/ 211

小结/ 211

推荐阅读/ 212

练习题/ 212

作业题/ 213

第13章 二叉树 / 215

13.1 单步二叉树模型与无套利方法/ 215

13.2 风险中性定价/ 218

13.3 两步二叉树/ 220

13.4 看跌期权的例子/ 222

13.5 美式期权/ 222

13.6 delta/ 223

13.7 选取u和d使二叉树与波动率吻合/ 223

13.8 二叉树公式/ 225

13.9 增加二叉树的步数/ 225

(咨询特价) 使用DerivaGem软件/ 226

(咨询特价) 其他标的资产上的期权/ 226

小结/ 229

推荐阅读/ 229

练习题/ 230

作业题/ 231

附录13A 由二叉树模型推导布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价公式/ 232

第14章 维纳过程和伊藤引理 / 235

14.1 马尔可夫性质/ 235

14.2 连续时间随机过程/ 236

14.3 描述股票价格的过程/ 240

14.4 参数/ 242

14.5 相关过程/ 242

14.6 伊藤引理/ 243

14.7 对数正态分布的性质/ 244

小结/ 245

推荐阅读/ 246

练习题/ 246

作业题/ 247

附录14A 伊藤引理的非严格推导/ 247

第15章 布莱克-斯科尔斯-默顿模型 / 250

15.1 股票价格的对数正态分布性质/ 251

15.2 收益率的分布/ 252

15.3 期望收益/ 252

15.4 波动率/ 254

15.5 布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程的概念/ 257

15.6 布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程的推导/ 258

15.7 风险中性定价/ 260

15.8 布莱克-斯科尔斯-默顿定价公式/ 262

15.9 累积正态分布函数/ 264

(咨询特价) 权证与雇员股票期权/ 264

(咨询特价) 隐含波动率/ 266

(咨询特价) 股息/ 268

小结/ 270

推荐阅读/ 271

练习题/ 272

作业题/ 273

附录15A 布莱克-斯科尔斯-默顿公式的证明/ 274

第16章 雇员股票期权 / 277

16.1 合约的设计/ 277

16.2 期权会促进股东与管理人员的利益一致吗/ 278

16.3 会计问题/ 279

16.4 定价/ 281

16.5 倒填日期丑闻/ 284

小结/ 285

推荐阅读/ 285

练习题/ 285

作业题/ 286

第17章 股指期权与货币期权 / 287

17.1 股指期权/ 287

17.2 货币期权/ 289

17.3 支付已知连续股息率的股票期权/ 291

17.4 欧式股指期权的定价/ 293

17.5 欧式货币期权的定价/ 295

17.6 美式期权/ 296

小结/ 297

推荐阅读/ 297

练习题/ 297

作业题/ 299

第18章 期货期权与布莱克模型 / 300

18.1 期货期权的特性/ 300

18.2 期货期权被广泛应用的原因/ 302

18.3 欧式即期期权和欧式期货期权/ 303

18.4 看跌-看涨平价关系式/ 303

18.5 期货期权的下限/ 304

18.6 期货价格在风险中性世界的漂移率/ 305

18.7 期货期权定价的布莱克模型/ 306

18.8 由布莱克模型代替布莱克-斯科尔斯-默顿模型/ 306

18.9 采用二叉树对期货期权定价/ 307

(咨询特价) 美式期货期权与美式即期期权/ 309

(咨询特价) 期货式期权/ 309

小结/ 310

推荐阅读/ 310

练习题/ 310

作业题/ 312

第19章 希腊值 / 313

19.1 例解/ 313

19.2 裸露头寸和带保头寸/ 314

19.3 希腊值的计算/ 316

19.4 delta对冲/ 316

19.5 theta/ 321

19.6 gamma/ 322

19.7 delta、theta和gamma之间的关系/ 325

19.8 vega/ 325

19.9 rho/ 327

(咨询特价) 对冲的现实性/ 328

(咨询特价) 情景分析/ 328

(咨询特价) 公式的推广/ 329

(咨询特价) 资产组合保险/ 331

(咨询特价) 股票市场波动率/ 332

小结/ 333

推荐阅读/ 334

练习题/ 334

作业题/ 336

附录19A 泰勒级数展开和对冲

参数/ 337

第20章 波动率微笑 / 338

20.1 为什么波动率微笑对看涨期权与看跌期权是一样的/ 338

20.2 货币期权/ 339

20.3 股票期权/ 341

20.4 其他刻画波动率微笑的方法/ 343

20.5 波动率期限结构与波动率曲面/ 343

20.6 最小方差delta/ 344

20.7 模型的作用/ 345

20.8 当预计有大幅度价格跳跃时/ 345

小结/ 346

推荐阅读/ 346

练习题/ 347

作业题/ 348

附录20A 由波动率微笑确定隐含风险中性分布/ 349

第21章 基本数值方法 / 351

21.1 二叉树/ 351

21.2 利用二叉树对股指、货币与期货合约上的期权定价/ 357

21.3 支付股息股票的二叉树模型/ 359

21.4 构造树形的其他方法/ 363

21.5 依赖时间的参数/ 365

21.6 蒙特卡罗模拟法/ 365

21.7 方差缩减程序/ 371

21.8 有限差分法/ 374

小结/ 380

推荐阅读/ 381

练习题/ 381

作业题/ 383

第22章 在险价值与预期亏损 / 385

22.1 VaR与ES测度/ 385

22.2 历史模拟法/ 387

22.3 模型构建法/ 390

22.4 线性模型/ 393

22.5 二次模型/ 397

22.6 蒙特卡罗模拟法/ 399

22.7 不同方法的比较/ 399

22.8 回顾测试/ 400

22.9 主成分分析法/ 400

小结/ 402

推荐阅读/ 403

练习题/ 403

作业题/ 404

第23章 估计波动率和相关系数 / 406

23.1 估计波动率/ 406

23.2 指数加权移动平均模型/ 408

23.3 GARCH（1，1）模型/ 409

23.4 模型选择/ 410

23.5 极大似然估计法/ 410

23.6 利用GARCH（1，1）模型预测波动率/ 415

23.7 相关系数/ 417

23.8 将EWMA应用于4个指数的例子/ 419

小结/ 421

推荐阅读/ 421

练习题/ 421

作业题/ 423

第24章 信用风险 / 424

24.1 信用评级/ 424

24.2 历史违约概率/ 425

24.3 回收率/ 426

24.4 由债券收益率溢差估计违约概率/ 426

24.5 违约概率估计的比较/ 429

24.6 利用股价估计违约概率/ 432

24.7 衍生产品交易中的信用风险/ 433

24.8 违约相关性/ 438

24.9 信用VaR/ 441

小结/ 443

推荐阅读/ 443

练习题/ 443

作业题/ 445

第25章 信用衍生产品 / 446

25.1 信用违约互换/ 447

25.2 CDS定价/ 450

25.3 信用指数/ 452

25.4 固定券息的使用/ 453

25.5 CDS远期合约与期权/ 454

25.6 篮筐式CDS/ 454

25.7 总收益互换/ 455

25.8 债务抵押债券/ 456

25.9 相关系数在篮筐式CDS与CDO中的作用/ 457

(咨询特价) 合成CDO的定价/ 458

(咨询特价) 其他模型/ 463

小结/ 465

推荐阅读/ 465

练习题/ 466

作业题/ 467

第26章 奇异期权 / 468

26.1 组合期权/ 468

26.2 永续美式看涨与看跌期权/ 469

26.3 非标准美式期权/ 470

26.4 缺口期权/ 470

26.5 远期开始期权/ 471

26.6 棘轮期权/ 471

26.7 复合期权/ 472

26.8 选择人期权/ 473

26.9 障碍期权/ 473

(咨询特价) 二式期权/ 475

(咨询特价) 回望期权/ 476

(咨询特价) 喊价式期权/ 478

(咨询特价) 亚式期权/ 478

(咨询特价) 资产交换期权/ 480

(咨询特价) 涉及多种资产的期权/ 481

(咨询特价) 波动率和方差互换/ 481

(咨询特价) 静态期权复制/ 483

小结/ 485

推荐阅读/ 486

练习题/ 486

作业题/ 488

第27章 再谈模型和数值算法 / 490

27.1 布莱克-斯科尔斯-默顿的替代模型/ 491

27.2 随机波动率模型/ 495

27.3 IVF模型/ 497

27.4 可转换证券/ 498

27.5 路径依赖型衍生产品/ 500

27.6 障碍期权/ 503

27.7 两个相关资产上的期权/ 504

27.8 蒙特卡罗模拟法与美式期权/ 506

小结/ 509

推荐阅读/ 510

练习题/ 511

作业题/ 513

第28章 鞅与测度 / 515

28.1 风险市场价格/ 516

28.2 多个状态变量/ 518

28.3 鞅/ 519

28.4 计价单位的其他选择/ 521

28.5 多个因子情形下的推广/ 523

28.6 改进布莱克模型/ 524

28.7 资产交换期权/ 525

28.8 计价单位变换/ 526

小结/ 527

推荐阅读/ 528

练习题/ 528

作业题/ 529

第29章 利率衍生产品：标准市场模型 / 530

29.1 债券期权/ 530

29.2 利率上限和下限/ 533

29.3 欧式利率互换期权/ 539

29.4 利率衍生产品的对冲/ 542

小结/ 543

推荐阅读/ 543

练习题/ 543

作业题/ 545

第30章 凸性、时间与Quanto调整 / 546

30.1 凸性调整/ 546

30.2 时间调整/ 549

30.3 Quanto/ 551

小结/ 553

推荐阅读/ 553

练习题/ 553

作业题/ 555

附录30A 凸性调整公式的证明/ 555

第31章 短期利率均衡模型 / 557

31.1 背景/ 557

31.2 单因子模型/ 558

31.3 现实世界与风险中性世界/ 562

31.4 参数估计/ 563

31.5 更复杂的模型/ 564

小结/ 565

推荐阅读/ 565

练习题/ 565

作业题/ 566

第32章 短期利率无套利模型 / 568

32.1 均衡模型的推广/ 568

32.2 债券期权/ 572

32.3 波动率结构/ 573

32.4 利率树形/ 573

32.5 建立树形的步骤/ 575

32.6 校正/ 583

32.7 利用单因子模型进行对冲/ 584

小结/ 584

推荐阅读/ 584

练习题/ 585

作业题/ 586

第33章 HJM、LMM模型以及多种零息曲线 / 587

33.1 Heath-Jarrow-Morton模型/ 587

33.2 LIBOR市场模型/ 590

33.3 对多种零息曲线的处理方法/ 597

33.4 联邦机构住房抵押证券/ 598

小结/ 600

推荐阅读/ 601

练习题/ 601

作业题/ 602

第34章 再谈互换 / 603

34.1 标准交易的变形/ 603

34.2 复合互换/ 604

34.3 货币互换/ 606

34.4 更复杂的互换/ 607

34.5 股权互换/ 609

34.6 具有内含期权的互换/ 610

34.7 其他互换/ 612

小结/ 614

推荐阅读/ 614

练习题/ 614

作业题/ 615

第35章 能源与商品衍生产品 / 616

35.1 农产品/ 616

35.2 金属/ 617

35.3 能源产品/ 617

35.4 商品价格模型/ 619

35.5 气候衍生产品/ 623

35.6 保险衍生产品/ 624

35.7 气候与保险衍生产品定价/ 625

35.8 能源生产商如何对冲风险/ 626

小结/ 627

推荐阅读/ 627

练习题/ 628

作业题/ 628

第36章 实物期权 / 629

36.1 资本投资评估/ 629

36.2 风险中性定价的推广/ 630

36.3 估计风险市场价格/ 631

36.4 商业估价中的应用/ 632

36.5 投资机会中期权的定价/ 633

小结/ 638

推荐阅读/ 639

练习题/ 639

作业题/ 639

第37章 衍生产品重大金融损失与借鉴 / 640

37.1 所有衍生产品使用者的教训/ 640

37.2 对于金融机构的教训/ 644

37.3 对于非金融机构的教训/ 648

小结/ 649

推荐阅读/ 650

术语表 / 651

附录A DerivaGem软件 / 667

附录B 世界上的主要期权期货交易所 / 672

附录C 当x≤0时N（x）的取值 / 674

附录D 当x≥0时N（x）的取值 / 676

内容介绍

本书建立了实务和理论的桥梁，并且尽量少采用数学知识，提供了大量业界事例，主要讲述了期货市场的运作机制、采用期货的对冲策略、远期及期货价格的确定、期权市场的运作过程、雇员股票期权的性质、期权交易策略以及信用衍生产品、布莱克-斯科尔斯-默顿模型、希腊值及其运用等。

本书可作为商学、经济学、金融数学和金融工程等相关专业学生的教学用书，也可作为相关研究生提高其数量技能的参考书，同时还适合作为衍生产品市场的从业人员的参考书。